Курс доллара по отношению к суму покоряет вершины!

На прошлой неделе мировые фондовые рынки выросли, так как опасения по поводу стагфляции в глобальной экономике сократились благодаря сильным финансовым результатам компаний на старте сезона корпоративной отчетности в Соединенных Штатах. Индекс доллара сначала укрепился после данных по розничным продажам, но затем возобновил снижение. Доллар упал на 0,19% за неделю после укрепления за предыдущие пять недель и во вторник достиг годового максимума 94,563. Соответственно это также повлияло на курс доллара США по отношению к узбекскому суму, согласно данным ЦБ РУз повысился курс доллара США до отметки 10705,00  что в процентном выражении составило 0,23 % . 

Доллар США вырос против своих основных валют с начала сентября на ожиданиях, что центральный банк США ужесточит денежно-кредитную политику быстрее, чем ожидалось ранее, на фоне улучшения экономики и роста цен на энергоносители.

Протокол сентябрьского заседания ФРС на этой неделе подтвердил, что сокращение стимулов почти наверняка начнется в этом году, хотя политики резко расходятся во мнениях по поводу инфляции и того, что им следует с этим делать.  Тот факт, что инфляция в США уже довольно долго остается на высоких уровнях, говорит о том, что ФРС может ошибаться в своей гипотезе о ее временном характере. В настоящий момент рынок процентных свопов полностью учитывает повышение ставки по федеральным фондам на 0,25% к сентябрю 2022 года, и перспективы ужесточения финансовых условий в США должны продолжить оказывать поддержку доллару в среднесрочной перспективе.
Динамика потребительской инфляции продолжает оставаться главной рыночной темой, и сегодняшние цифры по США могут сдвинуть соответствующие ожидания в ту или иную сторону.

Недавно глава ФРС Джером Пауэлл отметил, что для сокращения программы покупки активов уже в ноябре необходимо было увидеть «приличные» данные по рынку труда США за сентябрь. Этот отчет оказался смешанным: цифры по росту числа рабочих мест вне с/х сектора США второй месяц подряд заметно не дотянули до прогнозов, тогда как цифра по уровню безработицы оказалась заметно лучше.

Рынок трежерис отреагировал на эти новости заметным ростом доходности, а рынок фьючерсов на ставку по федеральным фондам почти полностью учитывает в ценах ее повышение к следующему ноябрю на 0,25% и оценивает вероятность подобного события к июлю 2022 года в 50% (данные Reuters). Таким образом, можно предположить, что инвесторы продолжают ждать от ФРС довольно решительных действий. 
Также здесь необходимо учесть  назревающий дефицит энергоносителей на мировом рынке. По мнению некоторых аналитиков, высокие цены на природный газ и истощение запасов могут вынудить некоторые электростанции использовать нефть в качестве альтернативы природному газу для производства электроэнергии. Соответственно, спрос на нефть вырастет в тот момент, когда трейдеры увеличат ставки на то, что экологическое давление со стороны инвесторов приведет к долгосрочному дефициту, придавая новый толчок рынку.
На утренних торгах в пятницу котировки наиболее ликвидного фьючерса на нефть Brent (декабрьский контракт) впервые за три года превысили отметку $85 за баррель. В четверг Международное энергетическое агентство отметило, что глобальный дефицит природного газа и угля ведет к усилению спроса на черное золото, что особенно заметно в Азии. Рынки крупных экспортеров нефти не отреагировали на рост индекса доллара: их валюты укрепились в среднем на 3% к доллару с тех пор, как трехмесячные контракты на Brent превысили $70 за баррель.
Бенчмарковая смесь Brent имеет все шансы закрыть ростом шестую неделю подряд, чему способствует высокий спрос, обусловленный открытием мировой экономики после пандемии, ограниченное предложение (ОПЕК+ не спешит увеличивать добычу сверх ежемесячных 0,4 млн б/д), общий всплеск спроса на рискованные активы и снижение курса доллара.

США ведет переговоры с членами ОПЕК+ и «выражает в частных беседах беспокойство» относительно низкого предложения нефти со стороны альянса, сообщил в четверг пресс-секретарь Госдепа США Нед Прайс. В этом году цена природного газа выросла в США в два с лишним раза, а до пика отопительного сезона остаются несколько недель.

«Мы в некоторой степени приближаемся к тейперингу в США, тогда как другие страны от этого пока еще довольно далеки», — сообщил глава валютной стратегии G10 в CIBC Джереми Стреч в интервью Bloomberg TV в понедельник. — «Центральные банки, вроде ЕЦБ, будут сохранять статус-кво, возможно, еще два-три года, и это говорит в пользу дальнейшего роста доллара».

В заключении можно сказать, что  опубликованный протокол последнего заседания ФРС, которое состоялось 21—22 сентября, показал готовность регулятора приступить к сокращению программы покупки активов в ноябре—декабре. Но главное, что занимает сегодня умы инвесторов, помимо сезона корпоративной отчетности в США — это ожидания по дальнейшей динамике ставки по федеральным фондам. На данный момент рынок производных инструментов учитывает в ценах примерно 50-процентную вероятность ее повышения уже к июлю 2022 года. Стоит отметить, что за последние три недели эти ожидания менялись только в одну сторону: в сторону приближения ужесточения монетарной политики в США и на этом фоне можно ожидать укрепление американского доллара против всех валют  включая курс узбекского сума  к доллару США, который находится в восходящем тренде. Диапазон курса будет находится в пределах  от 10690 до 10750 сум к 1 доллару США.